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国内铜库存延续下降 沪铜仍有偏强可能

国内铜库存延续下降 沪铜仍有偏强可能

2020-11-30 10:15

上周沪铜涨2600元左右,突破前期震荡区间后进一步走强,创近年价格高点,保有偏强态势。国内沪铜显性库存降至近年低位,进口扩张下铜需求仍有较好表现,而另一方面国外新冠疫苗研发提速,全球各经济组织对明年经济复苏皆抱有信心,铜市场信心提振价格进一步兑现中长期偏涨预期。

宏观方面,月初之后美国大选逐渐落幕,虽然新的刺激法案继续推迟且规模预计缩小,但是不确定性风险明显降低;同时疫苗进展频传利好,欧洲封闭有放宽迹象,叠加上欧美制造业PMI数据表现亮眼,市场风险偏好情绪持续改善,股市、油价回暖,经济复苏预期增强下,对于作为经济晴雨表的铜来说利多。

基本方面,11月进入铜精矿加工费谈判阶段,从当前价格来看仍处于相对低位,明年矿端维持偏紧预期;消费端汽车产销数据表现亮眼,现货市场升水高企,上期所库存下降至10万吨以下;并且四季度电网存在赶工期的预期,以当前铜杆市场情况来看,11月份精铜对废铜替代效应增加;同样支撑铜价上涨。

市场方面,本周现货铜大涨2440元,好铜升水小幅下调后持稳在170元附近。持货商挺价意愿强,下游按需补货,随着行情持续上涨,畏高情绪无奈出现松动,升贴水难有压价空间,进入月底,市场逐渐转下月票报价,近期来看将升水维持高位。进口盈亏方面,人民币本周基本持稳,进口盈利窗口继续打开,窗口在50元/吨以内。

短期来看,在国内沪铜库存延续下降情况下,消费端或有延期实现预期,料沪铜仍有偏强可能,建议关注5.6万附近突破支撑转化情况,进一步向上试探。 

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